Élections américaines : se préparer à une plus grande volatilité

Par Michael Blümke, Senior Portfolio Manager chez Ethenea

L'issue des élections présidentielles américaines n'aura pas d'impact majeur sur les marchés à long terme. Toutefois, cela pourrait influencer le taux de change USD-EUR.

L'élection présidentielle américaine se rapproche. Comme il y a quatre ans, les sondages indiquent à nouveau un résultat très serré. Cette année, cependant, si le président Trump devait être réélu, sa politique, aussi imprévisible soit-elle, ne serait plus une surprise. Les gens se sont habitués à la fois à la rhétorique et au style politique de l'actuel président sortant. Toutefois, si le candidat Joe Biden prend ses fonctions, il y a des raisons de croire que non seulement certaines parties de la réforme fiscale de M. Trump seront inversées, mais que d'autres réglementations suivront inévitablement. Ces facteurs, ainsi que l'incertitude fondamentale entourant l’arrivée d’un nouveau président, suggèrent qu'une réélection de M. Trump est plus susceptible d'être positive que négative pour les marchés des capitaux, du moins à court terme.

Néanmoins il est de notre avis que le résultat de l'élection n'aura pas d'impact majeur sur les marchés à plus long terme. Au cours des prochaines semaines, il est important de se préparer à la phase critique de la campagne électorale, avec la volatilité accrue qui en découle. Nous ajustons donc nos portefeuilles de manière légèrement anticyclique afin que tout recul temporaire des marchés puisse être utilisé pour des acquisitions plutôt que pour des désinvestissements.

Pour nous, en tant qu'investisseurs haussiers du dollar avec un positionnement correspondant au cours du premier semestre de l'année, la force du dollar au début de 2020, en particulier au plus fort de la crise du coronavirus, a contribué positivement à la performance..

Pour l'instant, notre hypothèse initiale selon laquelle l'euro continuerait à s'affaiblir ne s'est pas avérée exacte. L'affaiblissement du billet vert, en particulier face à l'euro, a été accentué par l'accord inattendu sur le paquet fiscal européen engendrant des pertes sur la performance. En conséquence, nous avons réduit à zéro notre exposition dans les fonds Ethna-AKTIV et l'Ethna-DEFENSIV et nous attendons au moins jusqu'aux élections américaines pour nous repositionner.

Pour l'avenir, il existe des arguments tant favorables que défavorables à l'évolution du dollar. Si le double déficit et, surtout, la portée accrue des mesures d'assouplissement quantitatif sont des arguments allant à l’encontre du dollar, ce seront surtout l'avantage de croissance relatif des États-Unis et le retour presque certain du risque politique en Europe qui favoriseront le dollar dans le futur. Mais pour l'instant, le vent contraire étant encore trop fort, nous attendrons de voir comment les choses évoluent.

Michael Blümke
Michael Blümke

Contact presse

Wim Heirbaut

Senior PR Consultant, Befirm

Recevez des mises à jour par e-mail

En cliquant sur « S'abonner », je confirme avoir lu et accepté la Politique de confidentialité.

À propos de Ethenea

ETHENEA propose des solutions d'investissement attrayantes pour différents profils d'investisseurs : à risques minimisés, équilibrées et axées sur les actions.

La préservation du capital et la génération de rendements stables à long terme sont des éléments essentiels de la philosophie d'investissement des Ethna Funds. Cette volonté est mise en œuvre avec cohérence à travers une gestion active et une allocation d'actifs flexible entre divers secteurs et classes d'actifs.

ETHENEA tient à apporter sa contribution et à proposer des solutions d'investissement responsables et durables. C'est pourquoi les critères ESG font partie intégrante des processus d'investissement de tous les fonds (article 8 SFDR).

Vous trouverez de plus amples informations ainsi que les mentions légales sur ethenea.com.

 

COMMUNIQUÉ DE PRESSE, il ne s’agit pas d’un document officiel

Nous attirons l’attention sur le fait que l’ensemble des données et informations que nous avons mises à votre disposition ont fait l’objet de recherches approfondies par ETHENEA. Cependant, nous ne pouvons donner aucune garantie quant à leur exactitude ou exhaustivité, ni assumer de responsabilité au titre des dommages directs ou indirects subis par le destinataire des présentes informations ou par des tiers. En cas de publication du texte sous quelque forme et dans quelque mesure que ce soit, l’organisme réalisant la publication (rédaction du journal ou tiers associé ou mandaté, site web, podcast, etc.) est tenu de joindre les clauses de non-responsabilité et les mentions légales nécessaires dans un tel cas. En outre, nous attirons l’attention sur nos mentions légales dans ce contexte : Les informations contenues dans le document ci-joint ne constituent en aucun cas une sollicitation, une offre ou une recommandation en vue de l'achat ou de la vente de parts du fonds ou de la réalisation d'une quelconque transaction. Elles visent uniquement à présenter au lecteur les principales caractéristiques du fonds, telles que son processus d'investissement par exemple, et n'ont pas été pensées comme un conseil en investissement, que ce soit en tout ou en partie. Elles ne remplacent nullement la réflexion personnelle ou des informations ou conseils juridiques, fiscaux ou financiers. La responsabilité de la société de gestion, de ses collaborateurs ou de ses organes ne peut être engagée au titre de pertes découlant directement ou indirectement de l'utilisation du contenu du présent document ou de toute autre circonstance en lien avec ce document. La seule base juridiquement contraignante pour l'acquisition de parts est constituée par les documents de vente en vigueur rédigés en langue allemande (prospectus, documents d’informations clés (PRIIPs-KIDs) et, en complément, rapports annuels et semestriels), qui fournissent des informations détaillées sur l'acquisition de parts du fonds ainsi que sur les risques et les opportunités qui y sont associés. Les documents de vente en langue allemande cités (ainsi que des traductions non officielles dans d'autres langues) sont disponibles gratuitement à l’adresse www.ethenea.com ainsi qu’auprès de la société de gestion ETHENEA Independent Investors S.A. et de la banque dépositaire ainsi qu'auprès des agents payeurs et d'information nationaux correspondants et auprès du représentant en Suisse. Les agents payeurs ou d'information pour les fonds Ethna-AKTIV, Ethna-DEFENSIV et Ethna-DYNAMISCH sont les suivants : Allemagne, Autriche, Belgique, Liechtenstein, Luxembourg : DZ PRIVATBANK S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Strassen, Luxembourg ; Espagne : ALLFUNDS BANK, S.A., C/ Estafeta, 6 (la Moraleja), Edificio 3 – Complejo Plaza de la Fuente, ES-28109 Alcobendas (Madrid) ; France : CACEIS Bank France, 1-3 place Valhubert, F-75013 Paris ; Italie : State Street Bank International – Succursale Italia, Via Ferrante Aporti, 10, IT-20125 Milano ; Société Génerale Securities Services, Via Benigno Crespi, 19/A - MAC 2, IT-20123 Milano ; Banca Sella Holding S.p.A., Piazza Gaudenzio Sella 1, IT-13900 Biella ; Allfunds Bank S.A.U – Succursale di Milano, Via Bocchetto 6, IT-20123 Milano ; Suisse : Représentant : IPConcept (Schweiz) AG, Münsterhof 12, Postfach, CH-8022 Zürich ; Agent payeur : DZ PRIVATBANK (Schweiz) AG, Münsterhof 12, CH-8022 Zürich. Les agents payeurs ou d'information pour le fonds HESPER FUND, SICAV - Global Solutions sont les suivants : Allemagne, Autriche, Belgique, France, Luxembourg : DZ PRIVATBANK S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Strassen, Luxembourg ; Italie : Allfunds Bank S.A.U – Succursale di Milano, Via Bocchetto 6, IT-20123 Milano ; Suisse : Représentant : IPConcept (Schweiz) AG, Münsterhof 12, Postfach, CH-8022 Zürich ; Agent payeur : DZ PRIVATBANK (Schweiz) AG, Münsterhof 12, CH-8022 Zürich. La société de gestion peut, pour des raisons nécessaires d'une point de vue stratégique ou juridique, dans le respect d’éventuels préavis, résilier des contrats de distribution existants avec des tiers ou retirer des autorisations de distribution.